（原标题：机构正密集加仓这个赛道！业绩大增22%，下一个投资风口？）
受特斯拉万亿美元薪酬方案及国内企业资本化进程加速推动，人形机器人概念股近期涨幅显著。
近期，人形机器人概念颇受投资人关注。二级市场上，9月5日至17日期间，Wind人形机器人指数以14.68%的涨幅跑赢上证指数，板块中卧龙电驱（600580.SH）、三花智控（002050.SZ）、伟创电气（688698.SH）等公司阶段涨幅也超过40%。
人形机器人概念股再次领涨，背后原因除了有关人形机器人方面的利多消息影响外，也与多数人形机器人概念股上半年业绩明显向好有关。此外，机构资金的积极看多也是推动人形机器人概念股表现出色的重要因素。
利多消息不断
近日，特斯拉公司向首席执行官马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元，这是美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。这项备受瞩目的提案设定了一系列业绩考核基准，除了将公司市值增长至8.5万亿美元外，还提出交付100万个AI机器人和商业化运营100万辆Robotaxi等。
对于人形机器人，马斯克近期表示，未来特斯拉约80%的长期价值将来自人形机器人。而在此前，马斯克曾宣称，最早将于2029年实现年产100万台Optimus。现如今，其薪酬方案将目标调整为2035年累计交付100万台。
在特斯拉之外，国内宇树、智元等头部机器人企业也正在加速资本化。9月2日，作为全球四足机器人市占率60%-70%的龙头企业，宇树科技宣布，预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件。
智元机器人则通过收购上纬新材股权进入资本市场。据上纬新材7月9日发布的《关于收到要约收购报告书摘要的提示性公告》披露，上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）拟以协议转让的方式受让上纬投控的全资子公司SWANCOR萨摩亚所持有的上市公司24.99%的股权。而就在上纬新材7月9日宣布股权被收购事项后，公司股价连续多个交易日涨停。至9月17日，上纬新材股价上涨了1086.38%，股价表现强劲。
在宇树、智元加速资本化之前，云迹科技、镁伽科技、仙工智能、斯坦德机器人等公司已经在年内发布了港股上市申请。比如斯坦德机器人在今年6月23日向港交所递交了招股书。据灼识咨询数据，截至2024年12月31日，按销量计算，斯坦德机器人是全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商，也是第四大工业具身智能机器人解决方案提供商。
此外，国内人形机器人行业近期还迎来大订单，比如星尘智能宣布与仙工智能签订千台级工业机器人订单，计划未来两年在工业、仓储、物流等场景分阶段部署，这是国内人形机器人首笔千台级商业订单；优必选与国内某头部企业达成2.5亿元具身智能人形机器人采购合同，刷新全球人形机器人企业单笔订单纪录；众擎机器人与多伦科技正式签署战略合作协议，双方约定未来三年内，采购预计不低于2000台具身智能人形机器人用于重点领域场景落地……智平方与惠科股份达成战略合作，未来3年内，惠科股份全球生产基地计划部署超过1000台智平方具身智能机器人。
对于人形机器人产业，政策端同样在力推。开源证券在最新研报中判断，国内高规格产业政策组合拳可期。2026年国产机器人出货量有望迎来10倍增长。我们判断四季度机器人板块有望在海内外共振下，开启面向2026年全年的大贝塔。
多数公司业绩明显向好
消息面的利好，推动了二级市场上人形机器人概念股强势表现。据Wind数据,9月5日至17日，Wind人形机器人指数上涨了14.68%，涨幅超过上证指数2.93%的同期表现。在板块标的股中，卧龙电驱、三花智控、伟创电气等公司短期涨幅均超过40%，双环传动、胜宏科技、兆威机电、新时达等公司市场表现同样出色。
值得一提的是，在人形机器人概念股强势表现的同时，人形机器人产业链上的减速器、丝杠、传感器、灵巧手等领域相关公司也在同步上涨。比如大智慧减速指数同期上涨了16.11%，成份股横河精密、美湖股份、科达利等阶段涨幅均在30%以上。
人形机器人概念股的强势表现，除了前述利好因素刺激外，上半年基本面的明显改观也是重要因素之一。据Wind数据，Wind人形机器人板块整体实现营收12346.28亿元，同比去年中期的10662.12亿元增长了15.8%；实现归母净利润988.29亿元，同比去年中期的809.26亿元增长了22.12%。
个股方面，在110家标的股中，今年上半年实现营收增长的公司多达79家，占比71.82%；实现归母净利润增长公司达57家，占比70.91%。而在2024年末时，彼时实现营收增长的公司为72家，占比65.45%；实现归母净利润增长公司为57家，占比51.82%。
在营收增长方面，晶品特装、奥比中光-UW分别增长了112.6%和104.14%,而亿嘉和、胜宏科技、石头科技等多家公司增幅也在50%以上。在归母净利润方面，多达22家公司实现了业绩翻倍增长，其中北方稀土同比增长了1951.52%，而宏英智能、远大智能、胜宏科技等业绩增幅也在300%以上。
在出色业绩表现下，北方稀土三季度市场表现出色，7月5日至9月17日期间，公司股价上涨了105.05%。公开信息显示，北方稀土之所以拥有人形机器人概念，与其和特斯拉、宇树科技签了长期协议有关，其人形机器人磁材订单占比已经提升到30%。
在9月10日发布的投资者关系活动记录表中，北方稀土表示，“公司正加速推进产能建设与技术升级，与子公司北方磁材及安泰科技合资成立的安泰北方，已建成5000吨/年稀土永磁产业化项目；联合宁波招宝磁业、苏州通润驱动、宁波西磁科技共同投资设立北方招宝，实施3000吨/年高性能钕铁硼磁性材料项目，进一步满足高端永磁电机、机器人、智能装备等领域的磁材需求。”
胜宏科技也是9月5日至17日期间表现出色的人形机器人概念股，阶段涨幅达到35.44%。回顾其过去一年多表现，即自2024年2月初上涨以来，胜宏科技至今股价涨幅已经超过21倍。
公开资料显示，胜宏科技的PCB产品被应用在人形机器人领域。早在今年2月，有投资者在互动平台向胜宏科技提问在人形机器人业务上的布局情况，对此，公司回复称，“公司应用于人形机器人领域的PCB产品已实现小批量出货。”近日，公司进一步表示，已与该领域部分国内外头部企业建立了合作关系。
机构积极看多
对于目前市场上热度正高的人形机器人概念，机构一直在积极增仓。以基金持仓为例，Wind人形机器人板块的110家公司在今年中期均获得基金持仓，其中基金持股占流通股本5%以上的公司多达62家。而在2024年末，这一数据为49家。
在基金所持的人形机器人概念股中，九号公司-WD、晶品特装、思特威-W、石头科技均是基金长期持仓的重仓股，今年中期的持仓占比均在36%以上。市场表现上，今年初至9月17日，这几家公司分别上涨了50.83%、49.04%、30.12%、39.9%。
若进一步对比2025年中期和2024年末基金持仓占比情况，可发现110家人形机器人概念股中，有76家公司获得基金增仓。其中，增仓比例最高的前5家公司分别是翔楼新材、众辰科技、禾川科技、思特威-W、雷赛智能，分别增仓了16.81、12.36、11.37、10.76、10.00个百分点。在基金积极增仓下，截至9月17日，这些个股年内分别上涨了75.72%、71.35%、33.14%、30.12%、72.91%。
值得一提的是，胜宏科技、上海洗霸、卧龙电驱、中大力德、长盛轴承是人形机器人概念股中表现排名前5的公司，年内涨幅分别达到696.45%、297.44%、262.99%、258.20%、223.85%。其中，胜宏科技的PCB产品应用于人形机器人领域；上海洗霸的固态电池可应用于人形机器人和eVTOL领域；卧龙电驱在伺服驱动产品应用于人形机器人的同时，其还入股了智元机器人公司；中大力德是国内唯一同时量产行星、谐波、RV减速器的企业，也是国内唯一通过特斯拉Optimus第四轮验证的供应商，其同时还是国内智元机器人、宇树科技等机器人公司的核心供应商；长盛轴承则与国内外多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发，产品在人形机器人领域的应用处于探索研究及样品试制阶段。
除了机构的增仓，三季度以来，有75家人形机器人概念股获得机构调研。而若以9月份以来机构调研情况看，有43家公司获得调研，包含了汇川技术、埃斯顿、胜宏科技、长盛轴承等公司，其中汇川技术是9月机构调研最多的公司，达22次；埃斯顿排名第二，达6次。
针对机构在调研中提到的人形机器人方面布局问题，汇川技术表示，“面向人形机器人产业，公司正在积极开发电机、驱动、执行器模组等人形机器人相关的零部件产品。同时，基于制造业场景，基于工厂操作类场景的价值闭环，从客户实际场景需求出发，为客户提供场景化的产品和解决方案。”
（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
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